宝丰能源27亿捐赠背后：借款和应付款合计超400亿 百亿定增和5亿关联收购相继夭折

专题：新浪财经上市公司研究院

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　日前，宝丰能源发布年报。2024年，公司实现营业收入329.83亿，同比增长13.21%，归母净利润63.38亿，同比增长12.16%，利润在连续两年下滑后重回增长。

　　宝丰能源同时公告，拟于2025年向宁夏燕宝慈善基金会（以下称“燕宝慈善基金会”）以现金方式捐赠不超过6亿，用于以捐资助学为主的公益慈善事业及其他公益活动。燕宝慈善基金会为公司实际控制人党彦宝夫妇发起设立。

　　事实上，自2019年至今，宝丰能源已向燕宝慈善基金会累计捐赠现金约27.57亿。值得注意的是，也正是从2019年起，公司负债率逐步上升，财务费用显著增加，与此同时各类借款高达286亿、应付款超过120亿。

　　2023年，公司曾试图通过定增融资100亿“补血”，不过最终以失败告终。

　　不仅如此，宝丰能源还与“宝丰系”公司长期存在大额关联交易，仅2024年就接近10亿。

　　就在几个月前，宝丰能源计划以5亿现金收购实控人党彦宝名下资产，不过由于项目尚未竣工以及付款方式等问题，方案很快受到市场和监管层质疑，迫于压力上述事项一周后又被火速终止。看似亮丽业绩的背后，种种疑点值得关注。

　　对外借款286亿、各类应付款122亿 负债率连年上升、百亿定增融资夭折

　　宝丰能源最新发布的年报显示，公司全年实现营收329.83亿，同比增长13.21%，归母净利润63.38亿，同比增长12.16%。其中，第四季度实现营收87.1亿元，同比持平，归母净利润18.0亿元，同比微增2%，分季度看业绩增速有所放缓。

　　净利润时隔两年重回正增长后，公司的年度捐赠金额也再次增加。自2019年以来，算上本次计划捐赠的6亿元，宝丰能源已向燕宝慈善基金会累计捐赠约27.57亿元。

　　而也正是从开始捐赠的2019年起，宝丰能源负债率逐步上升，到2024年末已超过50%，当年财务费用7.44亿，同比增幅高达128%。

　　值得注意的是，截至2024年末，宝丰能源长短期借款共286亿，同时，包括应付账款、其他应付款和应付职工薪酬等在内的各类应付款合计122亿。一方面对实控人设立的慈善基金会持续大额现金捐赠，另一方面借款和应付款超过400亿，令人深感疑惑。

　　实际上，公司缺钱是显而易见的。2023年4月，宝丰能源曾宣布定增计划，拟发行8亿股融资100亿元。不过，在收到上交所问询函后，最终撤回了发行申请，定增以失败告终。

　　5亿收购实控人资产被质疑后火速终止 年内与“宝丰系”关联交易近10亿

　　宝丰能源成立于2005年，2019年在上交所上市，业务涉及化工、焦化和新能源领域，主要产品包括烯烃、各类精细化工品等。

　　上市后，公司开始大力发展新能源产业，推动风光氢储与煤化工行业融合发展，重点研发利用光伏新能源电解水制氢等新技术。

　　不过，宝丰能源与宁夏红墩子煤业有限公司、宁夏宝丰储能材料有限公司、宁夏汇丰祥分布式光伏发电有限公司等“宝丰系”公司长期存在大额关联交易。仅2024年，宝丰能源向“宝丰系”相关公司销售、租赁和采购的关联交易，总额就高达9.53亿元。

　　2024年11月，宝丰能源公告，拟收购“宝丰系”公司——宁夏宝丰昱能科技有限公司蒸汽综合管线项目及相关资产，交易金额4.92亿元。

　　然而，该事项一经宣布，就受到监管层和市场等各方关注，特别是在“该项目部分土地权属证书尚未取得，且建设项目尚未办理竣工验收，同时交易对方宝丰昱能拟在苏银产业园投资347亿元建设锂电池相关生产项目”的情况下，宝丰能源将“一次性支付全部交易价款”，尤其遭到强烈质疑。

　　迫于压力，宝丰能源在一周之后，就火速终止了上述收购事项。虽然此次未能如愿收购实控人资产，但公司暴露出的种种疑点，值得市场高度关注。

责任编辑：公司观察